光大期货【硅】：成本倒挂降无可降

大社会 2023年04月03日 09:51 8 weilai

光大期货【硅】：成本倒挂降无可降

　　一季度工业硅期货大幅走弱，31日主力2308收于15515元/吨，整体跌幅13.3%，现货价格延续下行后企稳，不通氧553#降2150元至15850元，通氧553#降2100元至16200元，421#降2300元至17100元。

　　1、供给：一季度国内工业硅总产量达78.85万吨，同比增长5.8%，环比减少9.7%；三大产地中，新疆产量39.7万吨，与去年四季度相比，占比增长8.4%至43.4%；云南产量10.94万吨，占比下滑4.8%至14.9%；四川产量6.87万吨，占比下滑2.2%至11%；季度平均开炉量减少32台至320台，开炉率下滑5.1%至44.7%。二季度国内工业硅企业计划增产规模70万吨，包括云南合盛硅业40 万吨、甘肃河西硅业20万吨以及新安硅材料10万吨。

　　2、需求：一季度国内工业硅表需在63.13万吨，同比增长9.7%，环比减少18.1%。其中DMC产量达41.9万吨，同比增长6.1%，环比增长2.6%；多晶硅产量26.39万吨，同比增长92.6%，环比增长5.5%；1-2月铝合金产量181.4万吨，累计增长6.7%，预计一季度铝合金产量301.4万吨，其中耗硅测算量约13.56-21.1万吨。1-2月工业硅净出口8.82万吨，同比下滑12.7%。综合实际消费量62.7万吨，同比增长6.8%，环比减少12.5%。一季度合盛硅业新投20万吨DMC产能，二季度内蒙兴发20万吨待投；多晶硅二季度计划增产35万吨，包括东方希望25万吨以及新疆大全10万吨。

　　3、库存：一季度国内工业硅整体去库6460吨至22.50万吨，其中厂库整体累库340吨至11.38万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4万吨，天津港累库3000吨至2.9万吨，昆明港去库6000吨至4.6万吨。

　　4、观点：在南北供应不均、现货市场分化下，高品位硅价受到明显拖累，高低牌号价差持续收紧。西南硅厂在电价高企的强压下已经面临成本倒挂局面，自发停产规模持续扩张，市场流通停滞下贸易商成为唯一活跃方。终端需求迟迟不见响应，有机硅单体企业降库压力显著，对原料几无新增采购需求；多晶利润仍较为丰厚，企业继续保持较高积极性生产，新增产能爬坡速度较快，过剩格局仍待消化。二季度从目前形势来看，下游在接货无力的基础上，买涨不买跌的情绪开始发酵，基本面上利多因素不强，基本不存在大幅看涨预期，但硅价跌破成本线后，下跌空间已经不大，最高可能横盘整理后，静待新机进行小幅修复。

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